稳定币与电力行业跨境交易结算

来源：中国电力报 时间：2025-08-04 14:54

　　近期，稳定币市场热情不断升温，部分国家及地区陆续推进针对稳定币的立法工作，以加强对发行稳定币在牌照申领、资产储备、赎回要求、信息披露及定期审计等方面监督管理。美国参议院于6月17日通过《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS Act，以下简称《天才法案》）。7月18日，美国总统特朗普正式签署该法案，标志着美国正式确立数字稳定币的监管框架。中国香港立法会于5月21日正式通过《稳定币条例草案》，香港特别行政区政府于5月30日在宪报刊登《稳定币条例》，标志着该条例正式成为法例，于8月1日正式生效。而在6月5日，全球第二大挂钩美元稳定币USDC的发行商（Circle Internet Group）在美国纽交所上市，作为稳定币领域首个IPO企业，截至6月20日收盘，累计涨幅已达248%，表现出较优的上涨驱动力和发展持续性。国内京东、阿里等公司将在中国香港、新加坡等全球主要货币国家申请稳定币牌照，以降低跨境支付成本，改善支付效率，提升国际结算便利性。

　　优势与风险

　　在推进电力参与“一带一路”建设、开展跨境交易结算及国际投资并购的过程中，电力行业仍面临结算效率低、手续成本高、交易周期长、流程复杂及外汇管制多等痛点。在此背景下，稳定币作为与法定货币或其他稳定资产相挂钩的数字加密货币，凭借其去中心化、交易透明、价值稳定、实时结算等优势，或将能够作为央行数字货币的补充结算选项，在风险可控前提下，为电力行业开展跨境交易、全球投融资、国际工程建设运营等资金结算方面提供更多选择。

　　在发展优势上，稳定币兼具加密货币和传统法定货币的优点。一方面，通过锚定法定货币或其他稳健资产来保持价格稳定，能够克服比特币等传统加密货币价格波动大、安全性不足等缺陷，使稳定币具备市场流通及交易结算功能。另一方面，通过利用区块链、分布式账本等技术开展发行，通过发挥去中心化优势，能够缩短跨境支付链条，实现点对点交易，降低对传统金融中介的依赖以实现全球流通，其跨境支付成本远低于传统金融系统，并能实现快速、低成本交易。

　　在潜在风险上，信用脱锚是稳定币面临的最主要风险。稳定币高度依赖于锚定资产的流动性和信用安全，但即使作为短期美债等高流动性资产，亦存在受监管政策影响导致价格大幅震荡的风险。

　　通过进一步加强稳定币监管，从而为稳定币市场规范发展提供制度保障。美国《天才法案》与香港《稳定币条例》重点从储备资产要求、持牌经营及消费者保护等方面强化稳定币发行方责任。在持牌经营上，两地均采用牌照发行制度，要求稳定币发行人必须获得监管机构批准才能运营，香港统一由金融管理局监管，美国按照发行市值100亿美元为界，超过100亿美元应接受联邦监管，不足100亿美元可选择州级监管。在储备资产上，两地均要求稳定币发行方必须100%持有现金、短期国债等高流动性储备资产，以保障稳定币兑付能力及币值稳定。美国更多强调以巩固美元国际支付地位为目标，要求稳定币主要与美元或美债挂钩，此举短期内也将提振美债需求，带动短端利率下行；而香港允许锚定港元、人民币及美元等多种法定货币，间接上有助于服务人民币国际化。在消费者保护上，两地均强调赎回权保障，要求稳定币发行方提供无条件赎回服务，同时美国赋予稳定币破产优先权，保障稳定币持有人能够优先于其他债权人获得偿付。

　　探索应用

　　当前，电力行业积极参与推动“一带一路”建设，在电力互联互通、光伏组件及清洁技术出口等方面广泛参与海外市场，电力贸易规模较大。海关数据显示，2024年，电力机械、器具及其电气零件进口及出口总额分别达到3.78万亿元、4.34万亿元，分别同比增长达8%、7%，跨境结算需求大。而基于SWIFT等传统跨境贸易结算方式，结算周期长，手续费率高，且受外汇管制影响较大，亟须结合数字化技术手段进一步拓宽国际支付结算手段。

　　依托数字人民币直接服务电力领域跨境结算。当前数字人民币跨境支付系统已覆盖至东盟十国、中东六国等境外国家及地区，基于央行数字货币桥，跨境结算时间可达到秒级，极大提升结算效率。

　　探索依托稳定币作为电力行业开展跨境结算支付的补充选项。考虑到欧美等多数国家及地区尚未与数字人民币贯通，且当前人民币在跨境支付结算中占比仍相对较小，环球银行金融电信协会数据显示，2024年末，人民币在全球货币支付金额中占比为3.75%，同美元（41%）和欧元（21%）支付份额相比仍有一定差距。为此，相关电力企业通过探索申请香港稳定币发行牌照的可行性，或与当前稳定币发行方协作，可进一步拓宽跨境结算路径。例如，协鑫能源科技股份有限公司作为开展清洁能源资产运营与综合能源服务的电力企业，通过与京东科技合作，在储能设备出口等跨境能源贸易支付场景中，通过接入京东稳定币支付体系，以绕过传统SWIFT系统，手续费仅0.3%，远低于传统跨境支付的1%~3%，并规避汇率波动，有效降低跨境支付成本和风险。（王旭鹏 作者单位：国网能源研究院有限公司）

　　责任编辑：江蓬新