世界从未在如此高债务下陷入石油危机！经济学家：美国尤其脆弱

来源：财联社 时间：2026-04-07 15:23

　　知名经济学家、洛克菲勒资本管理公司(Rockefeller Capital Management)旗下全球投资策略部门洛克菲勒国际主席Ruchir Sharma周末撰文表示，这场美伊战争的结果尚不明朗，但由此引发的石油冲击已暴露出全球经济中一种新型脆弱性：世界此前从未在背负如此沉重债务的情况下被卷入危机，这使得美国尽管是全球最大的石油生产国，却依然显得尤为脆弱。

　　他在周日发表的一篇评论文章中警告称，这种财政空间的匮乏使得负债累累的各国政府，几乎无力应对特朗普对伊朗战争所引发的能源冲击。

　　Sharma指出，二战后第一次石油危机发生在20世纪70年代，恰逢一个新时代的开端：各国政府的财政赤字从“偶尔出现”转变为“持续存在”。但当时，美国和其他主要国家的典型赤字约为GDP的2%。如今，平均赤字已翻了一番多，七国集团(G7)的平均政府债务水平已从GDP的20%上升到100%以上。

　　去年，全球债务总额以新冠疫情以来最快的速度增长，达到创纪录的348万亿美元，相当于全球GDP的三倍多。

　　Sharma表示，鉴于全球五分之一的石油和液化天然气被困在波斯湾，目前各国政府正争先恐后地推出价格管制、配给计划和补贴措施。但许多政府缺乏财政资源，而债券投资者已准备好惩罚任何过度支出的尝试。

　　“长期通胀预期保持稳定，但市场担忧伊朗石油冲击将导致支出进一步增加，叠加迅速扩大的赤字和债务，这正导致债券的期限溢价上升，”Sharma写道。

　　这一冲击在美国已然显现：近期美国国债标售需求疲软，迫使收益率高于预期，凸显了投资者对伊朗战争对赤字和债务影响的担忧。

　　与此同时，各国央行在努力降低通胀的过程中同样陷入困境——美联储已连续五年未能将美国通胀率降至2%的目标水平，这影响了通过降息来抵消石油冲击导致的经济放缓的前景。

　　“最脆弱的国家是那些政府债务和赤字最高、且央行未能实现通胀目标的国家：在发达国家中，最突出的当属美国和英国；在新兴经济体中，风险最大的则以巴西、埃及和印度尼西亚为首，”Sharma表示。

　　他补充道，尽管美国是全球最大的石油生产国，但鉴于其去年近6%的年度预算赤字在发达国家中居首，美国也无法免受长期战争的影响。

　　上周末，特朗普政府已计划将年度国防开支猛增50%至1.5万亿美元，这可能使美国的债务前景更加严峻，因为其所有借款的利息支付已超过每年1万亿美元。Sharma估计，加上最近的减税措施，今年的财政赤字可能达到GDP的7%。

　　特朗普曾表示，他预计伊朗战争将持续四到六周。但如今，这场战争已进入第六周，且鲜有迹象表明冲突会很快结束。

　　事实上，种种迹象表明局势将进一步升级，美伊战争将持续更久——数千名美国士兵正前往该地区；第三艘航空母舰正在途中；五角大楼正将其几乎所有的JASSM-ER隐形巡航导弹库存调往中东。

　　这一切都将耗资不菲。据报道，在美军耗尽了大部分最昂贵的弹药，而伊朗的袭击又损坏或摧毁了美国的飞机、雷达系统和基地之后，美国国防部正向国会寻求2000亿美元的战争经费。

　　RSM首席经济学Joseph Brusuelas在上月底的一份报告中指出：“为战争筹措资金将增加美国债务，从而引发债券市场抛售，因为投资者需要额外的补偿来覆盖潜在损失。30年期抵押贷款利率等长期利率在一定程度上取决于基准美国10年期国债收益率的表现。”

　　Sharma总结称，任何持续的油价上涨都可能被放大，原因在于各国政府应对冲击的政策手段已近枯竭。这种新的脆弱性不仅会让全球经济暴露在伊朗战争的后果中，也会暴露在可预见未来的每一次冲击中。（财联社）

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