工业金属飙涨 电力破局强韧性

来源：国网能源研究院 时间：2026-01-30 11:11

　　国网能源研究院经济与能源供需研究所高级研究员 刘之琳

　　国网能源研究院经济与能源供需研究所所长 韩新阳

　　在全球能源转型与地缘政治变迁的双重驱动下，以铜、铝、白银等为代表的工业金属价格持续高位震荡，深刻影响着全球能源格局与产业链成本结构。电力行业作为能源转型的核心，正面临前所未有的成本压力与供应链挑战，转型路径亟待破局。通过系统分析工业金属价格高涨的内在逻辑，评估对我国电力行业产生的多维影响，并提出构建更具韧性的新型电力系统发展路径。

　　价格震荡的背后：多重因素交织驱动格局之变

　　当前工业金属价格持续走高是供给约束、需求变革、金融属性与地缘政治四大维度力量复杂博弈的集中体现，深刻映照并推动着全球能源格局的历史性变迁。

　　供给端长期约束凸显，结构性短缺风险隐现。全球主要铜矿面临品位下降、投资周期长、新增产能有限等困境；铝产业受制于中国产能“天花板”及欧洲高昂能源成本；白银作为典型伴生金属，产量增长依赖于铅、锌、铜等主金属矿山开发，供给弹性严重不足。叠加全球资源民族主义兴起与ESG标准趋严，关键矿产供给脆弱性显著增加，难以跟上需求爆发步伐。

　　需求端发生历史性动能转换。全球脱碳共识下的绿色转型成为核心引擎，新能源汽车爆发式增长，单车用铜量是传统汽车3.5至4倍、风光可再生能源装机大规模扩张、配套电网升级改造，对铜、铝等金属形成海量持续需求。与此同时，以人工智能、大数据中心为代表的数字技术革命正成为又一强劲增长极，其对电力的巨大消耗间接推高能源商品需求预期。传统需求衰减与新兴绿色、数字化需求快速增长并存，构成“新旧动能转换”。

　　在此背景下，铜、铝、白银市场表现各异却同向趋紧。铜作为绿色与数字时代的“新石油”，因优异导电性在电力传输、新能源汽车、可再生能源及数据中心等领域不可或缺。2025年铜价屡创历史新高，突破12700美元/吨，供给增长乏力与空前乐观的需求前景形成尖锐矛盾，全球电网升级、电动汽车渗透、风光装机及AI数据中心建设共同构成持续数十年的超级需求周期。铝产业高度依赖稳定廉价电力，中国产能“天花板”与欧洲高气价导致的减产外迁，一方面抬高全球成本中枢，另一方面催生绿色低碳铝溢价，实质是将能源绿色属性价值化，激励可再生能源电力用于生产环节。白银兼具金融与工业双属性，光伏产业需求成为核心驱动力，白银是光伏电池片，尤其是PERC、TOPCon等主流技术正面电极的关键材料，每GW光伏装机约需白银10-12吨，成为工业白银需求增长最快的板块；同时新能源汽车电气连接、薄膜传感器、5G通信导电浆料、AI数据中心高端连接器等领域的需求也在稳步增长，高效散热涂层等新兴应用更打开长期空间。

　　金融属性与地缘政治亦加剧波动。全球流动性变化、美元汇率波动及投机资本流动放大工业金属金融属性；而地缘冲突、贸易壁垒、供应链“近岸化”“友岸化”趋势严重扰乱全球资源配置，人为制造区域性供给紧张与价格扭曲。

　　金属市场的结构性紧张与价格重估，不仅直接增加电力设备、新能源汽车、储能系统等终端产品制造成本，更通过产业链向上游传导，影响可再生能源项目投资经济性与建设进度，已成为能源系统转型必须跨越的资源门槛，凸显能源与资源安全在国家战略中的核心地位。

　　对电力行业的成本传导与系统性影响

　　金属价格上涨正通过产业链，向电力行业全链条施加系统性的成本压力与转型风险。

　　一是成本压力贯穿全产业链。上游的发电设备制造，如风电主机、光伏组件、核电设备制造均需大量特种钢材、铜、铝、白银等，中游的电网建设与升级，如特高压输电线路、变电站对铜、铝需求巨大，再到下游的电力用户如电动汽车充电设施、数据中心，都直接承受着基础原材料价格波动的冲击。成本压力的传导，可能挤压部分环节的合理利润，影响技术研发投入，甚至延缓部分电力基础设施的投资与建设计划。

　　二是供应链安全风险上升。我国是众多关键金属的最大消费国，但部分品种如锂、钴、镍、铜精矿对外依存度高。国际市场的价格剧烈波动和地缘政治主导的供应链割裂，直接威胁到我国电力转型所需关键资源的稳定供应。确保战略性矿产的安全，已成为与保障能源安全同等重要的议题。

　　三是倒逼技术创新与效率提升。压力之下，电力行业及相关制造业必须加快技术创新以应对挑战。包括开发铜、铝等关键材料的替代或减量技术如采用高导电铝合金、提高材料利用率；提升发电设备效率和电网输电效率，以单位更少的资源消耗满足同样的能源服务；大力发展循环经济，加强废旧电力设备、电动汽车电池等的回收利用，构建“城市矿山”，提升国内资源的循环保障能力。

　　四是推动电力市场与碳市场、资源市场的协同。金属的绿色溢价，揭示了市场对低碳产品的价值认可。电力作为二次能源，绿色价值也应在更广泛的经济体系中得到准确计量和兑现。加强电力市场与全国碳市场的机制衔接，探索体现绿色电力环境价值的交易体系，不仅有助于疏导可再生能源成本，也能激励高耗能产业使用绿电生产绿色材料，形成能源转型与产业升级的良性互动。

　　构建更具韧性的能源-资源体系

　　面对挑战，电力行业必须以系统思维，推动从被动应对到主动引领的战略转变，构建资源高效、安全可控、市场驱动的韧性体系。

　　短期策略应强化供应链韧性管理与成本疏导。建立国家级关键矿产资源战略储备与供需预警机制。推动发电企业、电网公司与上游资源企业、设备制造商建立长期战略合作与价格联动机制，平滑周期波动。通过技术创新，如在光伏领域推广银包铜、电镀铜等“减银”技术，短期内快速降低对高价金属的依赖。

　　中期路径以技术创新驱动资源效率革命。加大对材料替代技术的研发投入，如高导电铝合金电缆、新型拓扑结构变压器以降低铜耗。全面升级电力系统效率，通过柔性直流输电、智能调度等技术降低输电损耗，实现更少资源、同等服务。大力发展循环经济，构建覆盖退役电力设备、光伏组件、动力电池的规模化回收网络，将“城市矿山”打造为重要的战略资源补给来源。

　　长期战略：深化市场改革与参与全球治理。加快完善电力市场，特别是现货市场与辅助服务市场，使价格信号能真实反映资源稀缺性与系统成本。积极探索电力市场、碳市场的协同运行机制，为绿色电力创造多元化的价值实现渠道。主动参与并引领全球能源与资源治理体系改革，倡导建立开放、稳定、透明的国际大宗商品市场秩序，保障全球资源的自由、公平贸易。

　　工业金属价格的高企，本质上是全球能源系统从资源密集型转向技术密集型过程中不可避免的转型阵痛。既是绿色与数字革命需求的直观反映，也映照出传统发展模式在资源约束下的不可持续性。对电力行业而言，破局的关键不在于被动承受成本，而在于主动开启一场以技术创新为引擎、以循环经济为支撑、以市场机制为纽带的深刻变革。唯有将资源安全内化为行业转型的核心战略维度，加速构建一个与新型电力系统相匹配的新型资源保障体系，方能在全球能源变局中赢得主动，为中国式现代化提供坚实可靠的绿色动力。

责任编辑：王奕博