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    ·安信证券【策略评论】 上调电力价格评论
    发改委发出通知，决定自8 月20 日起，将全国火力发电企业上网电价平均每千瓦时提高2 分钱，电网经营企业对电力用户的销售电价不做调整。各省(区、市)电网火力发电企业上网电价具体调价标准依据该地区煤炭价格上涨情况确定。除西藏、新疆自治区不做调整外，各地火力发电企业上网电价调整幅度每千瓦时在1 分钱至2.5 分钱之间。同时，发改委要求各级价格主管部门要加强 电煤价格临时干预措施的监督检查，督促煤炭生产企业严格执行国家电煤价格政策，不得借机提高或变相提高煤炭价格；严格履行签订的订货合同，提高合同兑现率。
    本次价格调整符合我们预期，并有利于缓解电力企业所面临的经营困境。我们相信被管制行业的价格调整将是持续性的，价格倒挂的现象将逐步得以解决。从行业相对优势变化的角度出发，我们预期电力板块的表现将继续优于大市。
    对电煤价格的限制我们相信仍是现阶段特殊条件下的临时措施，由于市场价与合同价格的差异巨大，我们预期恢复煤电联动是最终理顺价格机制的合理方式，在这一过程中，合同煤占比高的电煤企业如中国神化、中煤能源等具有更高的安全边际。
    此次销售电价不调整，故对主要用电行业如有色、钢铁、化工等在暂时无影响，但上述行业目前正面临需求萎缩与产品价格下降的困扰，我们预期其三季度的盈利能力将加速下降，对此，我们的配置建议是继续等待。